Innehållsförteckning:
Börserna är organiserade för att underlätta handeln mellan köpare och säljare. New York Stock Exchange och NASDAQ är de två största börserna i USA. Medan de delar många funktioner använder de olika mekanismer för att handla affärer. NYSE-handel utförs av människor på Wall Street-handelsgolvet, medan NASDAQ är ett datanätverk utan någon särskild fysisk plats.
Definitioner
Den grundläggande handelsmekanismen är auktion, där utbud och efterfrågan dikterar priser. Följande definitioner är grundläggande:
- Bud: Priset en köpare är villig att betala för att köpa aktier
- Fråga eller Erbjudande: Det pris som en säljare kräver att sälja aktier
- Marknad Order: En order att köpa aktier på bästa (lägst) nuvarande fråga eller sälja aktier till det bästa (högsta) nuvarande budet
- Begränsa Order: En order att köpa eller sälja dela till ett visst pris
- Slutbeställning: En order att sälja aktier till ett visst pris för att förhindra att förluster överstiger ett förinställt belopp
I en auktion är skillnaden mellan högsta bud och lägsta fråga den spridning. I en marknadsordnad är spridningen noll och ordern fylls omedelbart eftersom köparen samtycker till att betala det bästa frågan eller säljaren går med på att ta det bästa budet. Köparen kommer att få aktier och säljaren tar emot kontanter till det överenskomna priset när handeln löser sig, vilket i USA är tre arbetsdagar efter det att ordern är fylld. En gränsvärde garanterar pris men garanterar inte att beställningen fylls.
Specialistsystemet
NYSE använder specialister att handla affärer. Varje specialiserat företag ansvarar för ett eller flera aktier på börsen och varje lager är tilldelad endast en specialist. Arbetet med specialisten är att ta emot och matcha bud och frågar förmedlad av mäklare på uppdrag av handlare. Specialisten upprätthåller en orderbok som visar alla aktiva order, och försöker ge lika stor behandling av alla beställningar, stora och små. Om bud- / frågespreaden är ovanligt stor kan specialistet ingripa och köpa eller sälja aktier för att behålla marknaden likviditet - Möjligheten att köpa och sälja enkelt utan att betydligt flytta priset. Specialisten ställer också öppningspriset för aktien på marknaden öppen. De NYSE SuperDOT-system används för att placera order med specialister elektroniskt.
Marknadsförare
NASDAQ-systemet använder marknadsmäklare snarare än specialister. Flera marknadsaktörer kan hantera samma lager. Varje marknadsförare upprätthåller ett kontinuerligt bud / fråga-spread inom ett visst procentintervall och Försök att köpa eller sälja egna aktier eller hitta köpare eller säljare att fylla order som faller inom dess spridning. Alla order och transaktioner överförs elektroniskt bland handlare, mäklare och marknadsmäklare. NASDAQ använder System för små beställningar att automatiskt överföra order upp till 1000 aktier. Marknadstillverkare måste fylla SOES-order så länge de faller inom deras publicerade spridning.
Alternativa handelssystem
Alternativa handelssystem konkurrerar med börser. De tillåter näringsidkare att köpa och sälja värdepapper från börsen, via elektroniska kommunikationsnät, mörka pooler, matchande nätverk och andra mekanismer som skär mellandan ur transaktionsprocessen.