Innehållsförteckning:
Kostnaden för ett företags kapital används för att räkna ut om det tjänar en avkastning till en kurs över dess kostnaden för medel. Den avkastning som används kallas avkastningen på investerat kapital. Genom att se spridningen mellan avkastningen och kapitalkostnaden kan du se om företaget skapar eller förstör värde. Ett sätt att komma igång med att ta reda på kapitalkostnaden är genom att titta på företagets årsredovisning.
Kapitalkostnad
Kapital består av skuld och eget kapital. Kostnaden för kapitalet hittas med hjälp av den vägda genomsnittliga kostnaden för kapitalformeln. Den viktade genomsnittliga kapitalkostnaden (WACC) är kostnaden för skuldtider. Kostnaden för skuldskatt bryter gånger skuldens vikt i kapitalstrukturen plus kostnaden för eget kapital gånger vikten av eget kapital i kapitalstrukturen. Observera att räntekostnaden är avdragsgill i resultaträkningen medan kostnaden för eget kapital inte är. Kostnaden för skuld är lätt att hitta. Att hitta kostnaden för eget kapital är mycket svårare.
Rättvisa
Det finns ingen rätt sätt att räkna ut kostnaden för eget kapital för ett företag. Vissa analytiker använder kapitalbasmodellformeln som bygger på beta för att ta reda på den avkastning som krävs för aktieägarna. Den modellen är dock opålitlig. Övriga analytiker väljer en kostnad för eget kapital för ett företag baserat på den historiska kostnaden för aktier och anpassar det för risken för företaget. Det är dock mycket subjektivt, och blir mer av en konst än en vetenskap för att hitta kostnaden för eget kapital.
Årlig rapport
Du kommer inte att kunna bestämma kapitalkostnaden från årsredovisningen, men du kanske kan få en bra idé. Du kan hitta skuldkostnaden i årsredovisningen. Allt du behöver göra är att ta reda på hur mycket skuld företaget har och dess årliga räntekostnad. Att dela räntekostnaden med skulden ger dig skulden. Du kan hitta skattesatsen genom att titta på resultaträkningen. För att hitta kostnaden för eget kapital måste du göra mycket mer analys och använda din bedömning.
Exempel
Ett företag är i 40 procents skattesats, har en skuldkostnad på 8 procent och kostnaden för eget kapital på 12 procent. Dess kapital består av 50 procent skuld och 50 procent eget kapital. Skulddelen av formeln kommer att se ut så här: 50 procent för skuldens vikt i kapitalstrukturen gånger 8 procent för skuldkostnadstiderna en minus 40 procent för skulden efter skatt. Den första delen av formeln motsvarar 2,4 procent. Aktiedelen kommer att säga 50 procent för kapitalets vikt i kapitalstrukturen gånger 12 procent för kostnaden för eget kapital. Den andra delen av formeln kommer att motsvara 6 procent. Att lägga upp den första delen av formeln med 2,4 procent till den andra delen av 6 procent ger den till totalt 8,4 procent. Kostnaden för kapital är då 8,4 procent.