Innehållsförteckning:
Den modifierade interna avkastningsräntan (MIRR) baseras på formeln för den interna avkastningsräntan (IRR) med en stor skillnad. IRR förutsätter att positiva kassaflöden återinvesteras till den interna avkastningen, medan MIRR antar att eventuella positiva kassaflöden återinvesteras till kostnaden för kapital.
Introduktion
MIRR
Beräkningen av en MIRR innefattar ett antal värden och matematiska beräkningar. Formeln för MIRR är:
Pengaflöde (till exempel terminala kassaflöden) är det framtida värdet (FV) av summan av alla kassaflöden som återinvesteras till kostnaden för kapitalet. Utlägg är nuvärdet (PV) av det kapital som investerats i projektet eller utrustningen.
Kapitalkostnad
I en MIRR-beräkning ersätts räntesatsen för FV- och PV-beräkningarna med kapitalkostnaden. MIRR mäter kassaflöde från en investering mot kostnaden för att förvärva huvudstaden. Med andra ord, MIRR mäter huruvida en investering ska täcka utgiften (vanligtvis räntebelopp) eller möjlighetskostnad (jämfört med andra investeringsmöjligheter) att finansiera investeringen.
Kapitalkällorna kan debitera en mängd olika satser för medel. Därför, när man beräknar MIRR, förbättras resultatet av resultatet med hjälp av en vägd genomsnittlig kapitalkostnad eller WACC. Ett företag har två primära kapitalkällor: skuld, inklusive långfristig skuld eller obligationer; och eget kapital, såsom stamaktier och preferensaktier. En WACC är ett företags kostnad för att skaffa pengar. En WACC beräknas genom att multiplicera kostnaden för varje kapitalkälla (skuld och / eller eget kapital) med vikten (förhållandet) för varje kapitalkälla (faktisk andel av totalt kapital) och lägga till de två resultaten tillsammans.
Beslutsregeln
Om du jämför resultatet av en MIRR till en IRR på samma investering, ger IRR vanligtvis vad som verkar vara en bättre avkastning. MIRR återinvesterar dock avkastningen till kostnaden för kapital och inte en fast ränta. Resultatet av en MIRR-beräkning indikerar huruvida en investering returnerar kassaflöden större än kostnaden för kapitalutflödet. Här är ett exempel:
Antag att ABC Corp. vill göra en investering på 500 000 USD för ny utrustning för företagets fabrik. Förvärvet och installationen av denna utrustning förväntas minska kostnaderna med 15% och ha ett effektivt produktionsliv på tre år. För närvarande är WACC 12%.
FV av de prognostiserade kontantflödena från denna investering är:
PV av den erforderliga investeringen för att köpa utrustningen är $ 500,000.00. Som framgår av ovanstående kassaflöden verkar kontantflödet bryta jämnt mot investeringen. Observera dock att FV för flödena är mycket högre.
Beräkningen av MIRR är
Efter att ha hittat kubistoten av FV för kontantströmmarna dividerat med PV för den initiala investeringen, MIRR = 1.08 - 1 eller 0.08. Investeringen kommer att producera en MIRR på 8%.