Innehållsförteckning:
- Avkastning fram till förfallodagen
- Beräkna avkastning till löptid
- Spot Rate Treasury Curve
- Använda spoträntor för att beräkna frammatningsfrekvens
Avkastning till förfall hänför sig till avkastningen på alla värdepapper med fast ränta om en investerare håller instrumentet tills det förfaller. Å andra sidan är spoträntan den teoretiska avkastningen på ett ränteinstrument med nollkupong, såsom en statsskuldräkning. Spoträntor används för att bestämma formen på avkastningskurvan och för prognos av terminsräntor eller förväntan om framtida räntor.
Avkastning fram till förfallodagen
Räntabiliteten beräknas för att bestämma avkastningen ett fast ränteinstrument som ett obligationslån ger till en obligationsinvesterare. Det är en sannare mått av avkastning jämfört med den faktiska kupongen eller räntan som betalas till investeraren. Till exempel kommer avkastningen till förfall av en obligation som säljer till en rabatt att vara högre än bindningens faktiska kupongränta. Omvänt är avkastningen på förfallodagen av en obligationsförsäljning till premie lägre än kupongräntan.
Beräkna avkastning till löptid
För att beräkna avkastningen till förfall för ett obligationslån behöver du marknadspris, kupong eller ränta och löptid. Till exempel säljer en obligationsförsäljning till 97,63 med rabatt (obligationspriser uttrycks i termer av 100 som motsvarar ett nominellt värde på $ 1000) och betalar en årlig kupongränta på 7 procent. Räntebetalningar görs två gånger per år och den 1 januari har obligationslånet fem år kvar till förfallodagen. Med en ekonomisk räknare är ingångarna följande: nuvärde (PV) = -976,30 (97,63 x 10); betalning (PMT) = $ 35 (70 $ årligt räntor dividerat med 2); antal räntebetalningar kvar till förfall (n) = 10 (2 räntebetalningar x 5 år); framtida värde (FV) = $ 1.000 (pris på obligation när den matas). Avkastningen till löptid är 3,79 procent x 2 = 7,58 procent.
Spot Rate Treasury Curve
Spoträntor är vanligtvis förknippade med statsobligationer, eftersom de är mycket populära hos investerare som en säker tillgångsklass och är mycket likvida. Investerare använder beräknade spoträntor för statsobligationer för att utveckla det som kallas Spot Rate Treasury Curve. Formen på Treasury Curve ger investerare information om framtida förväntningar på räntor. I allmänhet är skattesatskurvan en approximation av formen av avkastningskurvan för alla fasträntebärande värdepapper. Avkastningskurvan visar förhållandet mellan räntor på obligationer med olika löptider.
Använda spoträntor för att beräkna frammatningsfrekvens
För att räkna ut den implicita spoträntan för en nollkupongobligation, notera först antalet kupongbetalningar och löptid för en traditionell obligation. Till exempel har en sexmånadersobligation två kassaflöden: en kupongbetalning och inlösenvärde. I huvudsak handlas sexmånadersobligationen som en nollkupongobligation. Eftersom bindningens nuvärde, det framtida värdet och löptiden är kända, använd den ränteekvation som används för att lösa räntan. När du har erhållit den implicita spoträntan för nollkupongobligationen kan du använda detta för att beräkna implied spot rate för ett års nollkupongobligation och så vidare. Beräkning av implicerade spoträntor i successiva steg för att bestämma framtida räntor använder en iterativ process som kallas bootstrapping.