Innehållsförteckning:
Du kan använda kapitaltillgångsprismodellen, eller CAPM, för att uppskatta avkastningen på en tillgång - som en aktie, en obligation, en fond eller en portfölj av investeringar - genom att undersöka tillgångens förhållande till prisrörelser på marknaden.
Till exempel kanske du vill veta den tre månaders förväntade avkastningen på aktierna i XYZ Mutual Fund, en hypotetisk fond av amerikanska aktier, med S & P 500-indexet för att representera den totala aktiemarknaden. CAPM kan ge uppskattningen med hjälp av några variabler och enkel aritmetik.
Variablerna i ekvationen
De variabler som används i CAPM-ekvationen är:
- Förväntad avkastning på en tillgång (ren), det värde som ska beräknas
- Riskfri ränta (rf), den ränta som finns tillgänglig från en riskfri säkerhet, såsom den 13-veckors amerikanska statsskuldväxeln. Inget instrument är helt utan risk, inklusive räkningen, som är föremål för inflationsrisk. Räkningen är emellertid allmänt accepterad som den bästa representanten för en riskfri säkerhet, eftersom dess avkastning garanteras av Federal Reserve, som har befogenhet att skriva ut pengar för att betala det. Aktuella räntesatser är tillgängliga på Treasury Direct-webbplatsen.
- Beta av tillgången (βen), ett mått på tillgångens prisvolatilitet i förhållande till hela marknadens
- Förväntad marknadsavkastning (rm), en prognos om marknadens avkastning över en viss tidpunkt. Eftersom det här är en prognos, precisionen av CAPM-resultaten är bara lika bra som förmågan att förutsäga denna variabel för den angivna perioden.
Förstå Market Risk Premium
De marknadsriskpremie är förväntad avkastning på marknaden minus riskfri ränta: rm - rf. Marknadsriskpremien representerar avkastningen över den riskfria ränta som investerare behöver för att placera pengar i en riskabel tillgång, till exempel en fond. Investerare behöver ersättning för att ta risk, eftersom de kan förlora sina pengar. Om den riskfria räntan är 0,4 procent årligen och den förväntade marknadsavkastningen som representeras av S & P 500-indexet för det närmaste kvartalet är 5 procent är marknadsriskpremien (5 procent - (0,4 procent årlig / 4 kvartal per år)) eller 4,9 procent.
Beta
Beta är ett mått på hur en tillgångs pris rör sig i samband med prisförändringar på marknaden. En p med ett värde av +1 indikerar perfekt positiv korrelation: Marknaden och tillgången flyttas i låsningstakt i procent. En p på -1 indikerar perfekt negativ korrelation - det vill säga om marknaden går upp med 10 procent, förväntas tillgången falla med 10 procent. Betas av enskilda tillgångar, som fonder, publiceras på emittentens hemsida.
Uträkningen
För att hitta den förväntade avkastningen, koppla in variablerna i CAPM-ekvationen:
ren = rf + βen(rm - rf)
Antag exempelvis att du uppskattar att S & P 500-indexet stiger med 5 procent under de kommande tre månaderna, den riskfria räntan för kvartalet är 0,1 procent och beta av XYZ Mutual Fund är 0,7. Den förväntade tre månaders avkastningen på fondet är (0,1 + 0,7 (5 - 0,1)) eller 3,53 procent.