Innehållsförteckning:
Förenta staternas statskassa utfärdar kortfristiga värdepapper som kallas statsskuldväxlar eller sedlar, genom att genomföra veckovisa auktioner. Den säljer räkningar till rabatterat pris och löser in dem till sitt nominella värde. Skillnaden mellan en köpkunds köpeskilling, fastställd genom auktionsbudgivning och dess nominella värde vid löptid, bestämmer köparens vinst. Investerare köper räkningar genom att lämna in konkurrenskraftiga eller icke-konkurrenskraftiga bud till statskassan. De två typerna av bud har flera signifikanta skillnader.
Budgivarprofiler
Banker, mäklarfirmor, privata investeringsfonder och andra typer av stora investerare lämnar vanligen konkurrensutsatta bud på sedlar. Framgångsrik konkurrenskraftig budgivning kräver omfattande kunskaper om värdepappersmarknader. Små värdepappersföretag och individer tenderar att lämna in icke-konkurrenskraftiga bud, även kända som anbud.
Budtidning
Icke-konkurrenskraftiga anbudsgivare måste lämna in sina erbjudanden senast kl 12:00. Östtid på auktionsdagen. Treasury accepterar konkurrenskraftiga bud fram till klockan 1:00 Östtid på auktionsdagen. Största konkurrensutsatta anbudsgivare anger ofta sina bud sekunder innan auktionen stängs.
Budegenskaper
I ett konkurrenskraftigt anbudsinfordran specificerar anbudsgivaren det antal konton som den vill köpa och den avkastning den vill ha på investeringen. Budgivaren uttrycker avkastningen när det gäller diskonteringsränta. Till exempel innebär ett bud på 1,00 att köparen söker en diskonteringsränta på en procent. Om statskassen accepterar detta bud på en räntebit som löser in för 1 000 USD vid förfall, betalar köparen 990 USD. Ett bud på 1,5 är ett högre bud eftersom köparen söker en högre rabatt genom att erbjuda att betala $ 985 för en $ 1000-kontot. I en auktion kan statskassan inte acceptera de högsta buden som gjorts av konkurrerande anbudsgivare. Däremot accepterar den anbuden för alla icke-konkurrenskraftiga anbudsgivare i auktionen.
Distribution
När auktionen stängs, sänker statsbudgeten alla icke-konkurrenskraftiga bud från totalbeloppet för det offentliga erbjudandet. Till exempel, om de icke-konkurrenskraftiga buden på en $ 10 miljarder auktion totalt 2 miljarder dollar, reserverar Treasury 2 miljarder dollar för de icke-konkurrenskraftiga budgivarna och distribuerar de resterande 8 miljarder dollar av anslag till konkurrerande budgivare. Treasury tjänstemän räkna alla konkurrenskraftiga bud från lägsta till högsta; De börjar distribuera sedlar, från och med den lägsta budgivaren. De fortsätter att utfärda räkningar tills poolen på 8 miljarder dollar för konkurrenskraftiga anbudsgivare är utarmad. Om det totala beloppet som erbjuds av konkurrerande anbudsgivare överstiger poolbeloppet, accepterar statsskulden inte de högst konkurrensutsatta buden.
Treasury tjänstemän beräknar sedan diskonteringsräntan för icke-konkurrenskraftiga anbudsgivare genom att jämföra de konkurrensutsatta buden. Om till exempel de framgångsrika konkurrensbuden varierade mellan 1,0 och 1,5, kommer diskonteringsräntan för icke-konkurrenskraftiga budgivare att sättas inom detta intervall.
begränsningar
En enskild konkurrerande anbudsgivare kan inte köpa mer än 35 procent av det totala beloppet som erbjuds i en anbudsauktion. En icke-konkurrerande budgivare är begränsad till ett köp på 1 miljon dollar per auktion.