Innehållsförteckning:
Finansanalytiker och rådgivare brukar använda kapitalpremiemodellen för att bestämma vilken nivå av avkastning en investerare borde förvänta sig när man köper en viss säkerhet och effekterna det kommer att ha på sin portfölj. Beta är en nyckelkomponent till denna prismodell och ett mått på den icke-diversifierbara risken för en säkerhet.
Kapitalfastighetsmodell
Kapitalförmögenhetsmodellen (CAPM) försöker definiera förhållandet mellan en investerares förväntade avkastning och den risknivå som hon antar vid valet av en viss investering. Modellen försöker förklara beteendet hos en säkerhetens pris och vilken inverkan den kommer på din portfölj risk och avkastning. CAPMs riskmått är beta.
Beta
Beta är ett mått på förhållandet mellan en viss säkerhetens avkastning och den totala avkastningen på marknaden. Det är ett mått på den icke-diversifierbara risken för en säkerhet. Beta kan antingen vara positivt eller negativt, men det mesta är positivt. En positiv beta innebär att säkerhetsavkastningen går i samma riktning som marknaden, medan en negativ beta visar att säkerhetsavkastningen rör sig motsatt av marknadsavkastningen. Till exempel föreslår en beta på.5 att du borde förvänta sig att börsens avkastning förändras med en positiv.5 procent för varje 1 procent förändring i marknadsavkastningen.
Förväntad retur
Huvudkomponenterna för att beräkna din förväntade avkastning är marknadsavkastning, riskfri avkastning och beta. Den riskfria avkastningsräntan mäts vanligtvis med avkastning av statsobligationer för nuvarande period. Din riskpremie eller hur mycket du behöver tjäna för att kompensera för den risknivå som du åtar dig när du väljer en viss säkerhet bestäms genom att subventionera den riskfria avkastningen från den totala avkastningen på marknaden och multiplicera den med beta av den enskilda säkerheten. Om du lägger till det här numret i den riskfria avkastningen kommer du att få din förväntade avkastning för säkerheten.
Det enda sättet att producera en negativ förväntad avkastning med en positiv beta är om den riskfria avkastningen överstiger den totala avkastningen på marknaden. Det här är osannolikt att någonsin inträffa, eftersom investerare inte väljer att köpa mer riskabla värdepapper utan möjlighet till större avkastning.
Bestrider CAPM
Förutsägningarna och användbarheten av CAPM har ifrågasatts i årtionden. Medan de flesta finansanalytiker fortfarande studerar modellen och använder den på ett prediktivt sätt har det varit teorier kring äktheten. En teori är att mycket volatila aktier kommer att med tiden ge en genomsnittlig avkastning som är negativ. Detta kommer att inträffa även om beta är positiv, så länge det är ett stort numeriskt värde. Detta förnekar den grundläggande förutsättningen som CAPM utvecklades, men det kan i vissa fall uppstå. Finansiella experter kallar ofta det här som en "svart svan", så kallad efter något som är sällsynt, men du kan se det vid någon tidpunkt.
Diversifiera en portfölj
Om den förväntade avkastningen på din totala portfölj är negativ är det troligt att de flesta av dina värdepapper har en negativ beta. Du kanske vill diversifiera din portfölj genom att välja fler värdepapper med en positiv beta för att stabilisera rörelsen i din portfölj och ge en avkastning som är mer sannolikt att följa marknaden vid en uppsving. En positiv beta tyder på att en säkerhet kommer att röra sig i samma riktning som marknaden, så att köpa fler värdepapper med positiva betas kommer att ge en mer direkt samband med marknadsrörelsen.