Innehållsförteckning:
En obligation är ett lån. När du köper en betalar du det aktuella priset på obligationen mot periodiska räntebetalningar, eller "kupongbetalningar" och återföring av obligationsvärdet på en viss löptid. Till exempel betalar en 10-årig, 6-procentig obligation med ett nominellt värde på $ 1000 du ränta på $ 60 per år fram till löptid om 10 år och betalar sedan ett nominellt värde på $ 1000. Betygsätt känslighetsåtgärder hur mycket priset på obligationen skulle förändras på grund av ränteförändringar, vilket är viktigt om du planerar att sälja obligationen före löptiden. På dagen för löptid kommer priset alltid att vara lika med nominellt värde.
Obligationspriser
För att förstå räntekänsligheten måste du först förstå hur räntorna påverkar obligationspriserna. En typisk obligation betalar en fast ränta varje år, kallad årlig kupong, tills löptid. Om rådande räntor stiger efter att obligationen har utfärdats, kommer nya obligationer att betala högre kuponger än den äldre. Eftersom den äldre obligationen nu är mindre önskvärd än de nya faller priset. Detta är den allmänna regeln: När räntorna går i en riktning går obligationspriserna i den andra. Räntekänslighet berättar hur mycket obligationspriset kommer att förändras.
Nuvarande avkastning
En annan viktig term för att förstå är avkastning. Nuvarande avkastning på ett obligationslån är dess årliga kupong dividerat med dagens pris. Om nuvarande pris är lika med nominellt värde, vilket ofta är fallet för nyemitterade obligationer, är avkastningen lika med obligationsräntan. En 6-procentig obligation med ett nominellt värde på $ 1000 och ett pris på $ 1000 kommer att ha ett nuvarande avkastning på 6 procent. Ett högre pris skulle sänka avkastningen. ett lägre pris skulle höja avkastningen. Till exempel, om priset sjönk till 960 dollar, skulle avkastningen stiga till 60 $ / 960 eller 6,25 procent.
Känslighetsberäkning
Det finns flera sätt att mäta räntekänsligheten. En uppsättning relaterade beräkningar, känd som varaktighet, kräver omfattande beräkningar. Men du kan få en bra uppskattning av känslighet genom att komma ihåg att om räntorna ändras med 1 procentenhet kommer ett obligationspris att förändras i motsatt riktning med cirka 1 procent för varje år fram till löptid.
Exempel Beräkningar
Tänk på vad som skulle hända om rådande räntor skulle stiga 1 procentenhet, till ett band med 10 år fram till löptid och ett nuvarande avkastning på 6 procent. Obligationspriset minskar med 4 procent, vilket är summan av en minskning med 1 procent per år i 10 år plus det nuvarande avkastningen på 6 procent eller (-0,01 / år 10 år) + 0,06. Om obligationspriset hade varit 1 000 dollar, skulle det nya priset efter räntehöjningen minska med (-0,4 $ 1000) eller $ 40 till $ 960.
Genom att jämföra känsligheten hos olika obligationer med ränteförändringar vet du hur exponerad du skulle vara för plötsliga förändringar i rådande räntor. Om du till exempel är orolig att räntorna kan stiga kan du välja kortfristiga obligationer, eftersom de är mindre känsliga. Om exemplarbindningen hade en 3-års löptid och ett utbyte på 2 procent skulle förbindelsen bara förlora (-0,01 / år 3 år) + 0,02 eller -1 procent, till ett nytt pris på $ 1.000 + ($ 1.000 -0,01) eller $ 990.