Effekten av skulder på bekostnad av eget kapital

Även om det finns olika metoder för att beräkna ett företags eget kapital, är det i huvudsak den mängd avkastning ett företag behöver för sina aktier genom utdelning och uppskattning, vilket kommer att tvinga investerare att köpa dem och därmed finansiera företaget. Det kan också betraktas som ett mått på företagets risk, eftersom investerare kommer att kräva högre avlöning från aktier i ett riskabelt bolag i stället för att utsätta sig för högre risk. Eftersom ett företags ökade skulder generellt leder till ökad risk är skuldens effekt att höja ett företags kostnad för eget kapital.

Mängden skuld som ett företag innehar är viktigt att överväga vid värdering av aktierna

Hur skuld påverkar vinster

Att ta på skuld för att finansiera ett företag är känt som hävstång eller växel, eftersom skulden fungerar för att förstärka företagets vinster eller förluster. Tänk på ett företag som kan låna pengar eller utfärda obligationer med 7 procent ränta. Om företaget gör en 10 procent avkastning på sina tillgångar under ett bra år, är skulden en bra ide, eftersom avkastningen överväger räntorna. Genom att öka bolagets tillgångar har skuldfinansieringen också ökat sin vinst. I händelse av dåligt år kommer dock skulden att sänka vinsten ännu mer än normalt, när företaget återvänder 4 procent på sina tillgångar, eftersom kostnaden för räntan är större än avkastningen.

Aktieprissättning

Ju mer skuld ett bolag har ökar volatiliteten i vinsten och därmed dess risk. Volatilitet är en viktig faktor i formler som hjälper investerare att bestämma priset på ett lager. En av de mest populära formlerna, kapitalpremie-modellen eller CAPM, säger i grund och botten att som volatilitet ökar, bör investerare förvänta sig större avkastning. Det innebär att aktier i företag med högre skuld (och högre volatilitet) förväntas få större avkastning än liknande företag med mindre skuld.

Aktiefinansiering

När ett företag med en stor del av skulden försöker utfärda eget kapital eller aktier för att finansiera sig, kommer kostnaden för detta eget kapital att vara relativt högre i form av förväntad utdelning och aktieuppskattning. Om sitt aktiekurs misslyckas med att nå målet, kan företaget se sitt värdefall, eftersom investerare ser företaget som en underpresterare. Det bör också noteras att om företagets hävstång eller andel av skulden till eget kapital ökar, ökar kostnaden för eget kapital exponentiellt. Detta beror på att obligationsinnehavare och andra långivare kommer att kräva högre räntesatser för företag med hög hävstångseffekt.

Användning av skuld effektivt

Effekterna av skulden på kostnaden för eget kapital betyder inte att det borde undvikas. Finansiering med skuld är vanligtvis billigare än eget kapital eftersom räntebetalningar är avdragsgilla från ett företags skattepliktiga inkomst, medan utdelningsbetalningar inte är. Dessutom kan skulden refinansieras om räntorna går lägre och så småningom återbetalas. aktier som en gång utfärdats representerar den eviga utdelningsskyldigheten och utspädning av företagskontroll.

Effekt på investerare

Investerare ser ofta företag som tar risk som dynamisk och har potential för tillväxt. De inser att för att uppnå högre avkastning måste de investera i mer riskfyllda företag. Om ett företag är klokt om sin skuldkvot och hur det använder sin ökade vinst, kan skulden göra företaget mer attraktivt för investerare.